电网设备内外共振

基拉

周五上证指数微涨，这一周涨了49点，涨幅1.6%，周K线四连阳。在之前的文章中判断，A股进入震荡上行的第三阶段，周三开始是第三阶段的第一次调整。虽然周五盘中到达了年内高点3163点，但是从周三开始个股活跃度就逐步下降。周五上涨股票1366个，下跌股票3701个，股票活跃度下降，短线交易赢面下降。全市场成交金额9100亿元左右。现在还是在第三阶段震荡上涨过程中的第一个调整结构中。

上证指数日线图

上图标出了三个阶段，事后看是比较清楚的。识别不同阶段的意义在于不同的交易策略。第三阶段的总体方向是缓步上行，调整明显比第二阶段更有韧性，涨跌转换的节奏更快。进入几个月的业绩空窗期，市场对于政策消息，产业变化更加敏感，行业之间的差异挺大的。

上证指数、上证50、创业板、科创板日线图

第一阶段的上涨中上证指数涨了10.8%，上证50涨了7.4%，创业板指涨14.8%，科创50涨18.2%。在第二阶段的调整中科创50跌幅最深。2月5日到这周五，科创50涨幅13.9%，创业板涨幅21.1%，上证指数涨幅15.5%，上证50涨幅12.5%。创业板指数涨幅最大。

一周行业涨幅榜

一周行业跌幅榜

从本周行业涨跌幅观察，工程机械、农林牧渔、周期、地产涨幅居前。TMT中的不少行业排在跌幅前列。行业强弱体现了上证指数、上证50缓步上涨，创业板科创板横向震荡的原因。

周五房地产板块涨3.8%，行业涨幅第一。保利发展涨5%，万科涨3.6%，招商蛇口涨停。这波地产股的走势比我预想的要强。看看后面是否会有更大力度的政策出来。地产阶段性反弹力度有多大，需要继续观察。

周五盘后央行发布2024年第一季度中国货币政策执行报告。关于房地产的内容提到：因城施策精准实施差别化住房信贷政策，更好支持刚性和改善性住房需求，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，促进房地产市场平稳健康发展。强化保障性住房、城中村改造、“平急两用”公共基础设施建设资金保障，推动加快构建房地产发展新模式。

周五港股内房股涨幅

周五A股房地产表现活跃的一个重要推动因素是港股内房股大幅度上涨。但涨幅居前的全部是仙股。看盘面像是做空回补和资金突袭。上一次内房股指数快速反弹是22年11月，到年线后回落。周五收盘到年线的距离还有13%。

正常来说，财报压力过后，A股震荡上行，科技主题和成长股的热度会逐渐起来。之前在年报一季报筛选的时候，看了近三百个业绩成长的股票。这些股票最近这一段走势总体强于市场均值，成长股风格在回暖。但科技主题则明显比较弱。

中际旭创、工业富联、浪潮信息、塞力斯日线图

海光信息、北方华创、中微公司、中科曙光日线图

人工智能股票调整幅度还算温和，但半导体股票走势明显偏弱。根据产业界反馈的信息，半导体领域人工智能方向的需求比较旺盛，其它的都不太行。中芯国际法说会提到成熟制程将继续供过于求。也就意味着A股半导体行业整体依然有下行风险。

人工智能长期发展空间广阔。但目前下游应用迟迟没有爆发。随着技术不断进步，模型训练趋向成熟，有没有可能出现训练成本大幅度下降，阶段性算力过剩的情况呢？现在大家都在押注英伟达的业绩，预期绷的比较紧。没有等到好消息就算是坏消息，这种状态是比较脆弱的。

塞力斯、江淮汽车、江铃汽车、北汽蓝谷日线图

理想汽车、小鹏汽车、蔚来、特斯拉日线图

虽然最近特斯拉因为乐观的前景展望，短期表现过一段，但依然处于中期下降趋势中。蔚小理的股价还在低位徘徊。相比之下，A股电动车的股价表现则要强的多，尤其是华为系的股票。不过从图形上看，最近塞力斯等没有跟上指数上涨步伐，资金不断流出。这个方向可能需要谨慎一些。

ST板块指数日线图

    ST板块指数去年收盘是982点，周五收盘是735点，年内跌幅已经超过了25%，跌破了春节前的低点。不要低估新监管领导的决心和执行力。不要抱着侥幸心理，承担可能归零的风险去赌。

电网设备行业指数

最近电网设备走势不错，内外都有催化因素。国内是电网投资大年，新能源消纳压力越来越大，网外电力设备投资额持续上升，变压器新三年能效等级提升计划落地。海外需求依然旺盛，光伏、风电并网对配电变压器产品的强劲拉动，以及一部分美国基建驱动。西门子、伊顿、日立能源等在手订单高增。西门子发布24Q2财报，其中电网部门24Q2订单同比+28%，收入同比+29%。受上半年业绩增速的影响，西门子上调全年对于电网部门的利润增长预期，从原来的18-22%上调至32-34%。电网设备是今年行业景气度的一个重要投资方向。