本周券商观点

基拉

这周券商策略看涨的略多，不少提到了结构均衡，提到关注中报业绩，看好消费的券商明显增加。

民生策略：市场“稳态”正在被打破。内容摘要：5月下旬以来，趋势交易者逐步成为市场的主导力量，而这往往是市场脆弱性的来源。配置上，近期趋势交易者共同买入的板块与本轮表现突出的成长板块是一致的，当下我们监测的趋势交易者占比指标正在接近临界点，如果下周持续出现过热交易，将是值得警惕的信号。

东吴策略：均衡方向：基建、农业、国改。内容摘要：当前即是股市剩余流动性最充裕的时刻：钱多叠加经济停摆后重启，后续伴随货币放水难持续&实体需求回升，剩余流动性边际趋缓。配置思路从成长偏向价值，关注基建、农业安全、国企改革。

海通策略：4月底以来增量资金来自哪？内容摘要：4月底以来公募增量资金不明显，5-6月偏股基金共发行412亿元（前4月月均发行467亿元）、ETF净赎回210亿元。②本轮上涨的主要增量资金来自北上、杠杆资金，4月底以来分别增加约1000、800亿元，私募、险资仓位5月略升。③4月低点是反转底，基本面好转支撑行情进二退一式抬高，成长中期趋势向好但短期热度较高，优化结构，重视消费：低估低配+数据渐改善。这次修复从时间和空间看已经较可观，市场如出现阶段性休整也正常，不改变整体趋势向上的大格局。

中信建投策略：结构焦点转向中报。内容摘要：市场从4月底以来，处于“黄金坑”后的“甜蜜窗口期”，这个阶段的特征是基本面边际改善，宽松加码金融市场流动性持续改善，风险偏好从极端低位修复。就目前而言，基本面修复仍在持续，稳增长政策仍有发力空间，市场短期或许仍然存在向上惯性。但展望未来，我们也需要注意，“甜蜜窗口期”往往是非常规阶段，不会长期持续，后续需要关注后续填坑回升是否趋缓以及金融市场流动性的边际变化，从结构上看，中报预告季开始展开，因为中报业绩有较强分化，市场表现也将进一步聚焦中报高增长或者超预期品种，行情从β转向α。重点关注行业：新能源、医药、化工、食品饮料等。

国君策略：下阶段胜负手在核心资产股票。内容摘要：往后看，7月份增量政策有望继续出台，叠加基本面数据持续验证，经济预期上修，加之投资者对风险担忧明显回落，A股仍处在可为期。下一个阶段，两大投资主题有望继续走出超额，一类是存量经济下竞争优势扩大，并且股价已充分调整的核心资产股票，重点在疫后修复；另一类则是转型背景下新能源、数字经济、自主可控等科技新经济成长股。

中金策略：轻大盘，重结构。内容摘要：市场可能整体仍处在反弹区间，后续要根据内外部政策、增长修复、疫情演绎及海外市场情况来把握节奏和结构。市场环境整体可能仍未到需要撤退防守的阶段，但要注意在反弹持续两个月、累积了部分获利压力后，波动可能会略有加大。我们建议关注资金宽松与疫情修复两条主线。制造成长风格在近两月的反弹期间表现相对强势，近期略有回调，我们认为制造成长风格在累积一定涨幅后，整体性价比边际减弱，后续波动可能加大，需要根据景气程度及估值匹配度自下而上择股配置。

中信证券策略：行情节奏更平缓，行情结构更均衡。内容摘要：7月，A股处于本轮行情的第二阶段，政策合力推升基本面预期预计将驱动估值修复，随着欧美加息叠加和A股中报业绩分化等因素扰动，预计7月行情波动加大，节奏趋缓，结构上三大板块轮动重估，建议在消费、成长制造和医药保持均衡配置。

中银策略：震荡不改基本面做多趋势。内容摘要：步入7月中报窗口，A股进入成色检验阶段，市场大概率呈现震荡上行、回撤或为更好整固上涨。当前看破坏上涨主逻辑(基本面趋势反转)的风险点或较少。

国海策略：转战大消费。内容摘要：我们延续对市场乐观的判断，国内基本面是弱复苏+温和通胀+流动性宽裕的组合，外部环境则是美债利率见顶回落+大宗商品价格下跌，对股票市场较为有利，业绩和估值都能扩张，结构上我们在7月相对看好价值板块，消费和金融有望取得超额收益。

山证策略：消费升温，关注行业分化和板块切换。内容摘要：接下来市场的分化和热点轮动会更加明显，建议中短期布局大消费中受疫情抑制的补涨板块；长期中，持续关注政策推动下具有持续成长潜力的高端制造相关标的，及在外部形势压力下，产业升级优化及需求扩张具有确定性的相关细分赛道。

国金策略：中报亮点多，市场阻力小。内容摘要：当前市场处在中期底部：宏观政策基本不存在阻力，业绩底就在二季度，行业估值存在性价比。A股或迎来成长时刻，景气赛道和消费共舞，不排除市场创新高可能。

华西策略：当宽松预期遇上了财报季。内容摘要：三季度国内经济有望加快复苏，中期A股市场有望震荡向上。节奏上，前期快速上涨下A股积累了较多盈利盘，随着企业财报密集披露，盈利权重将会阶段性提升，A股将由快速上涨转为震荡分化，提防市场回调的风险点或在7月中下旬。