信号

基拉

周五上证指数小幅度下跌，创业板指数跌幅超过1%。56个行业中34个上涨，看起来还不错。运输设备、建筑涨幅居前，消费电子带动半导体板块上涨。矿物制品、电气设备、汽车、航空跌幅居前。这个情况似乎和周四来了个180度的翻转。

指数节奏符合我的预判。之前判断6月29日以来的调整会比前两次调整延续的时间更长，会反复上下来回波动。进入7月之后，指数上行速度明显放缓，板块轮动加速，个股震荡幅度加大。虽然周五指数波动很小，多数股票上涨，看起来都挺正常的。但却出现了行情上涨以来第一个值得重视的标志性信号。

    中通客车涨幅373%，浙江世宝涨幅236%，海汽集团涨幅202%，爱旭股份涨幅193%。周五两个跌停，一个跌超9%。

汽车板块是这波上涨的主线热点，涨幅50%，排在全部行业的第三。上图的比亚迪是汽车板块中市值最大的股票，其它三个小康股份、长安汽车、江淮汽车阶段性涨幅都超过了100%。除了江淮汽车，其它三个最近两周股价都没有再创新高。

    固德威、派能科技、禾迈股份、昱能科技是储能和微逆赛道中炙手可热的股票。次新股昱能科技上市后股价表现强劲。其它三个阶段性涨跌都超过了150%。周五四个股票的平均跌幅超过7%。

光伏也是这波上涨的主线。上图的石英股份、京山轻机、上机数控、德业股份涨幅都超过100%。京山轻机之前已经跌了一段时间，其它三个周五都是大幅度下跌。

周五是4月27日上涨以来比较有观察意义的一天，对后续上涨和板块轮动是一个重要的标志性节点，印证了我前几天提出的阶段性上涨已经过了中点。这个信号是：周五出现了上涨以来第一次领涨股的集中性大力度抛售。

这个抛售主要来自于低位买入的先知先觉的中线资金，而不是来自于追逐热点趋势的短线资金。抛售原因是涨幅巨大，兑现利润。我认为领涨股中有一些已经到了阶段性高位区域的左侧。这类行业逻辑强，业绩高增长，大资金追捧的龙头领涨股，很少会出现A字形走势，更大的可能性是一个复合型阶段性高位区域。在第一个高点出现后继续不断上下大幅度波动，其中的大多数还会继续创新高。

典型的比如锂电、逆变器、储能等。周五市场传言有海外经销商对光储砍单。这个传言的可信度是比较低的，多数是有资金想在抛售后增加对股价下跌的影响力。目前深度布局海外市场的国内光储公司基本上订单都是翻倍以上的增长。天然气涨价推动欧洲电价大幅度上涨，带来户用光伏储能需求爆发。现在企业订单排满，产能开足。储能电芯和逆变器最紧张，供不应求，只要能生产出来就有人要。如果有取消订单，可能也是交货期太长，等不了，去别家试试运气。

未来一阶段，双碳成长仍然会是市场的主线热点之一，而前面涨幅一倍两倍的高标龙头股的步伐会逐步放缓。在板块活跃上涨的交易日里，高标龙头股可能会表现一般。股价对行业利好和出色的中报反应不敏感。这是盈利丰厚的中线资金减仓产生的压制。

上涨行情没结束，只是过了中点。未来指数会频繁出现上下震荡，热点轮动加快，之前滞涨的板块会经常出来表现一下。双碳成长仍然会保持一个比较高的热度，其中被忽视的细分方向和二三线股票会比较活跃，有些甚至会迎来属于自己的高光时刻。这是资金从龙头股中退出后挖掘有比价优势的品种。

等到二三线股票表现的差不多了，大面积风格切换可能会出现。主线热度明显降温，稳增长、基建、消费、大金融等活跃度不断提高。这个阶段可能会出现指数上涨而多数股票不涨。随后一段时间可能逐步进入上涨行情的尾声。

以上是定性推测。市场变化复杂，内外部不确定因素多，任何一个大的突发因素都会改变市场运行节奏。比如国内疫情变化；比如三季度中后段，企业中长期贷款持续高增长，经济复苏强劲，央行开始收流动性；比如中美贸易、大宗商品价格波动、地缘冲突等等。

暂时没有看到指数大幅度调整的迹象。从交易量、投资者情绪、板块结构观察，市场整体仍然比较健康。上升趋势延续，短期调整仍然需要一段时间。行情已过中点，对未来指数震荡的复杂程度和个股大幅度波动做好心理准备。