最好的时候

基拉

国家卫健委发布关于印发新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）的通知：将密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14天集中隔离医学观察+7天居家健康监测”调整为“7天集中隔离医学观察+3天居家健康监测”。

我觉得这条消息对市场的正面影响比较大。这标志着这波疫情对国内的冲击告一段落，疫情防控获得了阶段性成果。另一方面，也标志着疫情常态化防控进入新阶段。随着防控经验积累和新的措施推出，把常态化防控对经济活动的影响进一步降低，股票市场也给予了非常积极的响应。今天看到了一篇非常有意思的券商策略报告，与大家分享。

申万宏源2022年夏季A股投资策略——晨曦微露又阴雨。以下是内容摘要：

去年底看空上半年是胜负手，2月看空，4月看多都不是。又到了大是大非的时间窗口，来听听不同的声音！

1. 22H2主要矛盾的思考：“中强美弱”是熊牛转换的核心条件，其中基本面相对强弱比流动性环境更重要，关键是中国自身基本面做强。

2. 中国复苏也是共识，但隐忧正在被忽视。中国经济独立的条件正在弱化，短暂“中强美弱”后，“中弱美弱”可能主导市场。

3. 2023年的初步思考：持续复苏不能想当然。“海外稳增长+ 中国搭便车”的有利格局是“后话的后话”。“复苏很短，过热和滞胀更长”是时代特征。

4. 大势研判核心结论：晨曦微露又阴雨。眼前就是最好的时候，三季度总体高位震荡，只争朝夕做结构；四季度A股可能再次面临调整压力。

5. 这是一个什么时代，应该有什么牛市？科技周期是人心所向，但海外环境的压力客观存在。新老能源周期更像牛市根基，现阶段电力成本的优势，在长期依靠新能源转型巩固，便宜的电力可以出口，巩固中国竞争力！

6. 三季度结构推荐：交易“海外衰退，国内复苏”，成本压力缓和最受益的先进制造(光伏硅片、动力电池)和公用事业(火电、燃气)。同时，关注有格局优化逻辑的消费品：地产链最看好汽车；白酒和医美是疫后恢复的重点；关注行业处于扩张期消费细分领域，烘焙食品、预加工食品、品牌化妆品等。

申万宏源策略团队在几周前上证指数突破3200点之后观点就已经转为谨慎。之后针对同行提出的“市场反转”、“科创板牛市”的观点提出了完全相反的看法。结合这篇夏季投资策略中提出的“短暂“中强美弱”后，“中弱美弱”可能主导市场”和“眼前就是最好的时候，三季度总体高位震荡，只争朝夕做结构；四季度A股可能再次面临调整压力。”这是观点鲜明的看空。

“眼前就是最好的时候”和“四季度面临调整压力”，翻译过来就是：现在就是下半年的高位区域，后面是不断走弱。这两年王胜一直认为机构投资者没有给予申万宏源团队应有的排名和评价。在目前的市场环境下，提出这种看法是非常有意思。对于上述报告摘要中的第五点我是完全认同的。其它的交给市场来检验。多听听不用观点有助于用客观点的态度看待市场，有助于了解交易对手的想法。