钠电池

基拉

钠电池的江湖

周五上证指数涨0.4%，上证50涨0.95%，创业板和科创50跌幅超过1%。权重股成为了市场主角，下跌股票是上证股票的两倍。电气设备、通用机械、工业机械等处于跌幅前列，新能源方向表现非常弱。电信运营涨幅居首，房地产是焦点，板块涨幅4.45%，8个地产股涨停。保险、煤炭、建筑、银行等行业涨幅超过2%。

媒体披露消息，“金融16条”印发后，6家大型银行迅速与房企密集签署战略合作协议，并提供可观的意向性授信额度。截至目前披露了授信额度的工行、中行、交行、邮储银行，合计向数家房企提供意向性授信已达1.275万亿元。银行向市场传达一个信息：这些房地产公司是不会倒下的，有我们在后面撑着。当个别银行面临提款挤兑的时候，类似行为的效果是立竿见影的。

房地产行业指数周线图

这是房地产行业周线图，高点在2015年6月，随后进入高点低点逐步下移的下降趋势中。从这张图看，A股房地产板块在熊市中已经运行7年了，股价表现领先于实体经济。地产行业的长期下行周期可能还会延续很多年。消息能提振短期的行业情绪。银行贷款后面是要还的，地产公司现在更需要股权融资。而风险化解最终还是要看楼市的销售情况。

    地产消息频出推动股价上涨，感觉有点像大熊市中的A股。救市政策不断出台，但难以逆转长期下跌趋势。地产这边关系着地方政府的钱袋子，那边连着银行的贷款。救楼市各方的积极性比救股市要高的多。

我预判可能出现短期反弹，虽然指数表现还行，但内容差距很大。周五收盘后短线数据回到低位，个股活跃度回升的拐点可能延后到下周了。存量博弈，地产股权重股起来，新能源成长股被抛售，医药、医疗、信创软件、半导体等也面临着兑现压力。周末降准落地，下周初有些板块可能面临调整压力。

周四市场传言钠电池产业出现重大突破，两条消息：1、鹏辉能源钠电池装车宝骏kiwi。2.传艺科技实验室测试数据不错。当天钠电池板块大幅度上涨，华盛锂电、鹏辉能源涨幅超过12%，同兴环保、丰山集团、多氟多、传艺科技涨停。接下来发生了行业专家和券商行业首席之间的论战，大量投资者在线围观。

在这个问题上我觉得行业专家观点的可信度相对高一点。我听过的一些动力电池专家交流，观点大多与上图中的中国能建专家的观点类似。我个人的看法是，现阶段钠电池成本高，一致性差，能量密度低，循环次数低。在可见的一两年内没法用于新能源电动车和储能电站。现在一些人说的钠电池可以做储能，指的是便携式储能，UPS备用电源，或者是小规模储能电站中部分钠电池混搭锂电池的试用项目。

这些行业专家多数是从事相关技术研究或者是多年负责项目策划、投资、运营管理的专业人士。通常来说，这类专家比券商研究员对行业技术、产品、项目的理解更深入。都是券商研究员付费请行业专家来讲课交流，没怎么听说行业专家请券商研究员讲课的。

行业专家说这些显然会得罪一些人，也没什么好处。公开说是因为券商研报吹的太厉害，没有充分考虑产业化需要的时间，上市公司披露的产品技术指标真实性存疑，公布的产品价格和量产时间指引太乐观。而这些又进一步推升钠电池概念股的炒作热情。

券商研究员长期跟踪，写了深度报告，股票表现与自身绩效挂钩，有一批资金跟着观点在交易。维护自己观点也很正常。这么多年来就没看到有多少券商行业分析师公开认错，虽然观点明显错误的报告不胜枚举。还有不少分析师为造概念拉市值的公司出报告站台。

券商研究员观点主要来自于四个方面，自己收集资料研究、第三方项目和上下游公司调研印证、请教行业专家、上市公司调研。需要特别注意的是，类似于钠电池这种尚在研发试验阶段还没大规模量产的新技术线路，来自于上市公司的调研信息通常与实际情况是有差异的。

上市公司调研对象主要是三类人员：项目负责人、公司高管（职业经理人）、公司实控人。项目负责人通常是技术研发团队领导人，他大概不会说自己的技术线路不行。比如传言提到的传艺科技，技术团队某领导同时是检测实验室所在学校教授，检测结论说服力不够。公司高管发掘引进的项目，要对公司股东和实控人负责。而公司实控人通常也不会给出负面看法。

证券日报周五的报道：近期多家动力电池企业都在通过多种形式加速资本化。不管是分拆子公司上市、海外上市、港交所上市，还是借壳上市，动力电池企业加快证券化脚步的目的是一致的，那就是借资本市场“补血”后有足够的能力继续扩张产能，以提高市场占有率。动力电池企业急于资本化的背后是全球新能源汽车持续处于高景气周期，动力电池产业也迎来关键窗口期，企业更是开启产能扩张竞赛，不断进行规模化布局。我国动力电池企业不只是在国内市场竞争，已经凭借技术、成本等优势走向海外。

公司实控人对项目的诉求是多方面的。有时候即使项目技术不成熟，投资损失风险比较大，但只要概念够新，股票市场追捧，有些实控人就会去投。在这类创新技术项目方面，券商研究员从上市公司得到的信息通常会比实际情况更乐观一些。

鹏辉能源的钠电池在五菱、宝骏做测试，离落地还有很长的路要走。如果积极的消息来自于五菱、宝骏，可信度会高一点。车企对动力电池的质量要求非常高，不是电池厂从产品中挑一些质量好一致性高的电池送过来试就可以搞定的。需要通过长期严格测试，验证合格，并且电池厂能保证大批量生产时质量保持稳定才敢用。来自鹏辉能源的最新消息是，公司预计明年对低速车、户储、便携、两轮车的钠电池小批量生产，真正量产时间为24年。

周四券商对传艺科技最新的调研信息：订单：已经确定2GWh，一半两轮车（主流车厂），一半储能。未确定2.5GWh，客户需求很大，但是看碳酸锂价格，意向价格是比锂电便宜20-25%。明年出货：3GWh，单价0.70元/Wh，盈利0.15元/Wh。产品进度时间表：送样：2022年11月底12月初。量产出货：2023年4月份。

技术：团队：三个。复旦、中科院、山东理工。17年开始接触研发团队。循环次数：4000次以上，最终可能5000次。现在做到3000次循环90%容量保持率。电压平台：3.2-3.3V，后续还有提升空间。

从上述调研信息看，目前传艺科技钠电池的价格、产量都还是期货消息。三个技术团队，都来自于高校和科研院所，说明技术线路没有最终确定，团队可能也缺乏实际量产的经验。这么看来前面给出的产量和价格的期货消息的可信度可能会低一些。上一次有半导体行业分析师怼业内专业人士的事情大家应该还记得，看看那些半导体股当时的价格。似曾相识的剧情在钠电池上重现。

随着未来的技术进步，也许钠电池会在动力电池和储能电站领域获得一定的市场份额。而这个技术进步和产业化成熟需要花多长时间呢？股票已经涨了一大段了，故事还在继续讲。围观钠电池概念股也是挺有趣的事情。