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近日理想汽车在港交所公告，由于销售订单不及预期，公司预计其2024年第一季度的车辆交付量为76000至78000辆，该展望更新了公司此前发布的100000至103000辆的交付量预期。理想下调销量预期的主要原因在于对MEGA市场节奏的判断错误，导致过度精力投入到MEGA车型。

MEGA是一辆很有争议的车。比如车型过于前卫，名字不好念不好记，纯电不是增程，相对车长来说，内部空间表现并不突出，定价偏高等。理想汽车内部的交流显示：修改后的24年Q1销量指引是比较保守的，24年Q1毛利率指引20%左右；MEGA后续不会有价格上的调整，现在要把第一批用户运营好。目前预期MEGA月销2k，后续如果运营好，Q4月销有机会爬到4-5k；L系列已经降价¥5000，目前没有计划再调整L系列的售价；L6的上市计划和销量指引没有改变(月销2万台)。

2024年2月，中国新能源乘用车市场零售38.93万辆，同比减少11%，环比下降41%，环比出现较大下滑或受春节节前消费和节后价格战升温影响。乘联会发布的最新销量预测：3月狭义乘用车市场零售销量约为165.0万辆，同比增速可达3.7%。新能源销量预计可达75.0万辆，同比增速约37.1%。

从周销量趋势来看，3月首周狭义乘用车日均零售达到3.55万辆，同比增长4.1%。第二周日均零售提升至4.91万辆，同比增长23.8%。第三周预期销量可达日均5.86万辆，同比增长31.8%。第四周，车企冲击月度、季度销量目标，日均销量预期可达7.74万辆。综合估算，3月狭义乘用车零售量约为165.0万辆。

乘联会指出，进入3月，车市将迎来传统旺季。车企努力冲击季度销量目标；全国性、地方性的促汽车消费政策不断深化。但新一轮价格战正在酝酿中，造成了消费者持币观望现象抬头，短期内或不利于终端销量的充分释放。3月实际销售情况如何，两周后就见分晓。

塞力斯、长安汽车、北汽蓝谷、江淮汽车日线图

特斯拉、理想、蔚来、小鹏日线图

外媒报道，由于全球最大汽车市场——中国的电动汽车需求放缓，特斯拉已减少其上海工厂的产量。特斯拉中国工厂的生产时间从每周6.5天减少到5天。减产行动于3月初开始，并可能持续到4月份。根据中国乘用车协会（CPCA）的数据，特斯拉中国2月份销量为60,365辆，较去年下降约19%。特斯拉1月和2月中国制造汽车的交付量总计131,812辆，较2023年下降6%。

都是活跃在中国的新能源汽车品牌，A股和美股汽车股的走势不在同一个世界中。可以把汽车股分为两类，一类是华为汽车，一类是其它汽车。以前这是特斯拉的待遇。华为的“行业百草枯”的称号不是白来的。不过华为既不能独占统领手机市场，也不能逆转手机行业的周期趋势。新能源汽车行业大概同样如此。在手机行业，华为配件组装厂利润是比较微薄的，在汽车行业大致也是如此。

隆基绿能、通威股份、晶科能源、晶澳科技日线图

东方电缆、金雷股份、新强联、天顺风能日线图

指数一波整体性反弹后，各行业开始分化，新能源也是如此。比如上面两张图，光伏中典型的硅料、组件公司股价已经跌到20日均线下方，风电零部件不少股票表现相对更强一些。光伏去产能并没有那么简单，行业仍然处于下行周期中。一波20%的反弹之后，光伏行业将面临年报季报业绩可能不及预期的考验。风电行业不存在产能过剩的问题，景气度有边际向好的迹象。在之前文章中提到，因为js问题和航道问题，不少海风项目被推迟。现在问题在逐步解决。往后看，海风景气度将进入上升周期。风电出海的逻辑也比较顺。

近日上海发改委启动24年海风项目竞配，合计5.8GW，包括：深远海1#项目，容量600MW，离岸距离50KM；深远海2#项目，容量1.4GW，离岸距离70KM；深远海3#项目，容量1.3GW，离岸距离90KM；深远海4#项目，容量1GW，离岸距离90KM；横沙一期项目，容量650MW，离岸距离50KM；崇明一期项目，容量850MW，离岸距离50KM。

接入系统：横沙一期采用交流送出，其余采用直流统一送出，直流电缆登陆长兴岛后经G40隧道在浦东换流接入主干网架。承诺配储要求：不低于20%，不少于2h。并网时间：获得开发权后1年内完成核准。横沙一期在26年6月底前全容量并网，其余项目于27年6月底前全容量并网。上海本次启动深远海项目竞配，进一步强化海风深远海渗透逻辑，提振海风中长期发展信心，随着国家配套深远海管理办法后续出台，有望在十五五期间贡献增量，并提高直流海缆应用比例以及风机基础用量。

互联网、广告包装、传媒娱乐、旅游行业日线图

汽车、石油、通讯设备、电力行业日线图

   以上是八个处于上升通道且明显强于市场的行业。电力、石油中期趋势完好，在年初市场下跌中保持相对独立的走势。石油跟随国际油价，电力行业最近几个月以来政策不断，上市公司盈利质量明显改善。旅游行业估值不贵，最近一些景区类公司表现不错。

    TMT方向中，之前是AI硬件的通讯设备很强，最近几个交易日上升节奏放缓。现在传媒娱乐是最强的方向，Kimi概念火爆。国内大模型目前还没有清晰的商业模式，很热闹，但不赚钱。以后能不能赚钱也不知道。有一种可能性是，以后国内大模型太多，竞争激烈，对用户收费很难，盈利模式转为流量入口。最后绝大多数公司就是烧钱给英伟达打工。Kimi推出200万字超长无损上下文，要不了两三个月，百度等互联网巨头也会推出类似的服务。AI应用概念板块会持续活跃。

保险、家居用品、医药、建材、医疗、房地产日线图

以上是最近走势比较弱的六个行业。分为两类，一类是地产链的房地产、保险、建材、家居用品，另一类是医药和医疗。前面创新药传闻热闹了两天就没什么声音了。外部压力依旧，药明康德CXO板块下跌。内部医保控费、医药反腐继续，慢慢熬吧。

地产把保险拖下水了，家居建材走弱也很正常。现在救地产的力度不够，住建部部长之前说了，对严重资不抵债、失去经营能力的房企，要按照法治化、市场化原则，该破产破产、该重组重组；对于损害群众利益行为，依法坚决予以查处，让他们付出应有代价。

只是现在行业龙头万科也撑不住了。谁该救谁不该救，怎么救都不清楚。各地刺激地产政策不断，但销售就是起不来。爆一家救一家，时间拖的越长，房地产市场的信心就越弱。地产降价的压力会越来越大。今年前两月房地产市场景气度继续下滑，大多数城市房价下降，销售额同比大幅下降。国房景气指数达到2011年以来的最低点，新开工和竣工面积同比大幅下降。

上证指数日线图

对于市场趋势的判断，上周文章中提到，“这个区间太窄，正常情况下很快会被突破。上下都有可能”。这周上证指数向上突破，最高上涨到3090点，收盘3048点，一周下跌了6点。3月以来总体还是横向波动的状态。在周二的文章中提到，“收盘后的短线数据在高位，调整压力开始增加，短期追高交易的赢面可能会下降，个股活跃度可能会降低。”对应看，周二就是这周指数的高点。在周四的文章中提到，“收盘后的短线数据在高位小幅度回落，提示未来几个交易日个股活跃度可能逐步降温。”对应的是周五中阴线下跌。

这个阶段市场涨涨跌跌是正常的，一直涨不调整是不正常的。在周二文章中我谈了分歧和风险。这周五个交易日能感觉到主流资金的观点分歧在逐渐加大。市场情绪需要有起伏，一直撑在上面，压力就会越来越大。

最近两融成交占比已经快速上升至接近全A成交的10%的水平。这已经高于2023年小票妖股行情的两融交易峰值，也正在接近2020年以来的峰值。这说明高风险偏好的投资者在“跑步入场”，市场当前正在加速定价“乐观者”的预期，情绪高涨的杠杠交易推动题材股热炒，但也隐含了潜在的波动和休整。

周五收盘后短线数据从高位快速跌破中位区，下周初将回落到低位。我对A股中期趋势挺乐观的，换人行情没结束。但对短期指数上涨空间没有什么期待。跌下来是正常的节奏，提供了新的短线交易机会。下周初观察指数和板块的变化，最好有点利空消息，把情绪打到悲观的位置，短线交易的弹性会更好一些。