增量资金来了

基拉

   伴随着市场反弹，基金销售市场逐渐走出“冰点期”。部分基金由于业绩表现亮眼，吸引大量投资者申购，近两个多月来，规模接近翻倍。在此背景下，近期多只主动权益基金发布 “限购令”。

新能源板块强势起舞，多只重仓新能源的基金净值快速“收复失地”。4月27日至6月22日，崔宸龙管理的前海开源新兴产业A净值反弹43.68%，冯明远管理的信澳核心科技净值反弹也超过20%。6月以来，上述基金相继发布“限购令”。6月8日起，前海开源新兴产业混合单日每个基金账户累计申购（含定期定额投资和转换转入）基金份额的最高金额为200万元；6月2日起，信澳核心科技混合单日每个基金账户累计申购最高金额为500万元。

除此以外，打法更加均衡的绩优基金经理也开始了限购。6月22日，中庚基金公告称，丘栋荣管理的中庚价值领航、中庚价值品质一年持有将于6月30日起暂停大额申购（含转换转入、定期定投）等业务。其中，中庚价值领航限制申购、转换转入、定投金额为1万元；中庚价值品质一年持有限制申购、转换转入、定投金额为10万元。

媒体采访发现，部分限购基金近期规模快速增长。某明星基金经理旗下基金规模较一季度末几乎翻倍。“老基金”限购，新基金发行也在回暖。截至6月23日，6月以来新基金首募规模已达到1606.78亿元，而5月基金发行总规模则不足1000亿元，4月基金发行总规模更是低于900亿元。从权益基金来看，截至6月23日，6月权益基金发行总规模为150.49亿元，也高于5月118.35亿元的发行总规模。

我觉得到目前为止基金销售只能算是刚刚走出最低谷，处于缓步震荡上行中。基金投资者的热情需要股票市场的赚钱效应来不断加温。根据销售渠道的反馈，最近某明星基金经理的产品4天募集了超过30亿元，这已经算是过去几个月来非常好的销量了。现在距离一天售罄、百亿爆款、抽签摇号还有很长的距离。场外资金蜂拥入市进来抬轿的好日子还在后面。

   A股市场上一次日成交金额连续多日破万亿的是3月3日至3月21日。之后只有零星的两天，分别是3月31日和5月15日。从6月6日开始日成交金额再次连续破万亿，只有9日、22日差一点达标。

A股从前期的存量资金博弈，渐渐的进入到一个阶段性的增量资金博弈的环境中。这显然会给市场带来一些明显的变化。比如热点结构会更加多元。在前面一个阶段，资金主攻方向是行业景气度高，业绩成长性好，受疫情影响比较小的双碳成长。而现在，资金也会偶尔去冲一下证券保险等金融股，会去冲一下现在不好也许后面还不错的消费股。基金重仓的消费白马股可能经常会有不错的表现。更多的资金可以支持运作更多的热点，板块轮动可能更快更频繁。

另一个可能的变化是，定价权重新回归到主流机构手中。估值和中报对股价的影响会逐渐变大，双碳科技成长方向的板块效应可能下降，内部开始分化，个股表现差异变大。行业龙头和估值相对较低的股票可能受到更多的关注。

与此相关的一个变化可能是，券商变得更准了。之前券商的研报没什么人看，推荐的股票不断下跌。接下来可能会发现，券商研报的准确率和市场响应度明显提高，推什么，什么就涨，一些二三线的冷门股被券商研报挖掘出来，成为了后排插上的黑马。不是券商研报水平高了，就是资金多、行情热度高，投资者交易更积极了，愿意相信未来，敢抬头看远方了。